企业委托承销商发行债券。承销商承担全部发行失败风险的方式为全额包销。债券发行分为直接发行和间接发行。间接发行依赖承销中介。承销方式包括代销、余额包销、全额包销。
全额包销中，承销商先认购全部债券。承销商支付资金给发行人。债券转售给投资者。市场条件决定转售结果。债券未售出。承销商持有债券。损失由承销商承担。发行失败风险完全转移。
代销方式不同。承销商代理销售债券。销售期结束。未售出债券退回发行人。承销商收取手续费。风险由发行人承担。余额包销中，承销商承诺购入未售出部分。风险限于剩余债券。不覆盖全部发行。
企业选择全额包销。承销商评估市场供需。承销商承担价格波动风险。债券发行失败。承销商自行处理库存。资金损失计入承销商账户。其他方式风险分担不同。代销无风险转移。余额包销风险部分转移。
承销商收费差异。全额包销手续费较高。风险溢价纳入成本。余额包销手续费中等。代销手续费最低。发行人筹资需求影响选择。急需资金时倾向全额包销。承销商资本实力决定承销能力。
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